【期市早报】农产品板块行情解读（弘业海洋之神）

XXXX年XX月XX日 农产品板块

【油脂】板块行情震荡。国内三大油脂总库存呈现回升趋势，具体数据如下：截至第26周末，国内三大食用油库存总量为198.36万吨，周度微增0.58万吨，环比下降0.29%，但同比下跌4.31%。其中，豆油库存为113.91万吨，周度增加1.66万吨，呈现稳中有增的趋势；食用棕榈油库存则有所下降；菜油库存也呈现下降趋势。

在豆油领域，美国农业部发布的报告对全球市场产生一定影响。报告显示，美豆种植区的情况中性偏多，但库存报告则中性偏空。尽管美豆播种进度快于往年，且产区降水量充沛，利于生长，但巴西大豆的收割完成及大量上市对出口市场形成冲击。国内进口大豆的大量到货导致库存回升，油厂压榨和开机率提升，国内豆油供应逐步宽松。消费端表现一般，导致国内豆油市场短期易跌难涨。对于棕榈油，原油价格的上涨推高了国际植物油价格。供应端，产地进入增产期，产量回升，但干旱对棕榈油产量带来不利影响。需求端，夏季是棕榈油的消费旺季，预计其市场走势将受到消费支撑。综合来看，油脂市场多空交织，短期呈现震荡整理态势。

【油料】板块供应充足，豆粕价格出现回落。国内夜盘豆粕低开小幅震荡，油厂大豆周度压榨量巨大，豆粕现货库存充足。同时，菜粕价格也出现下跌，进口菜籽供应充足对豆菜价差产生影响。操作建议上，豆粕菜粕短期偏空，菜油值得关注。

【豆一】产区天气改善，价格持续上行。东北现货价格稳定，农户余粮有限，国储轮换拍卖受到市场关注。尽管九三集团收购量超过110万吨，但加工量较小。总体来看，豆一市场受到多方面因素影响，需密切关注相关动态。

【豆类市场风起云涌】

随着2月九三收购的启动，豆一期现货市场迎来了强劲的心理支撑。进口豆与国产豆的价差逐渐扩大，给豆一需求带来压力。收储政策为豆一近月价格提供了坚实的支撑，但远月价格受到即将抛储的预期影响，显得有些许黯淡。市场当前正处于政策真空期，前期东北的过量降雨导致减产预期，本周天气转晴，对现货价格产生了积极的影响。受此影响，期价短期走势强劲，中期则受到政策供应的影响。九三收储形成的库存将逐渐流向市场，投资者们不妨考虑买近卖远的正套套利策略。

【花生市场洞察】

现货市场的涨势逐渐放缓，海洋之神市场则出现了下行趋势。本周现货价格趋于稳定，受到贸易商阶段性补库的提振。然而，期价却出现了增仓下行的态势。降水预报显示华北旱情将得到全面缓解，近月合约价格跌至8782。在供应方面，贸易商收购成本高企，目前处于阶段性挺价销售阶段。需求方面，虽然处于淡季，但产地库存高于去年同期，大部分库存已进入冷库存储。受到下游补库需求的提振，上周的通货米价格出现了小幅上涨。然而，花生油厂的理论榨利亏损持稳或略降，油厂仍处于深度亏损阶段。本年度农户的惜售行为将导致销售压力后移，新作面积的增加预期也将给远月合约带来压力。华北黄淮的降雨预报使得旱情缓解预期强烈，新作花生的生长将恢复正常，丰收的预期建议投资者逢高做空远月合约。

【玉米与淀粉市场的波动】

市场经历了天气的炒作情绪后，进入了震荡调整的阶段。玉米的阶段性供应逐渐减少，现货价格保持稳定并有偏强的趋势。进口玉米的拍卖和麦玉替代补充使得市场并不短缺。下游深加工企业的玉米库存回落，而饲企则小幅增库。国内需求端，生猪价格高位回调，养殖盈利仍然较高；蛋鸡持续盈利，存栏增加；饲料需求可能有所好转。深加工企业加工亏损，开机率回落，淀粉库存也有所回落。下游淀粉糖、造纸的开机率保持稳定。综合来看，玉米市场短期内可能震荡调整。

【棉花与棉纱市场的震荡】

国际市场上，ICE期棉的价格下美棉签约一般，但美棉的优良率环比再度下降，为市场提供了支撑。国内棉花市场基本面变化不大，现货销售基差稳定并略有偏弱。部分高基差下调基差，滑准税配额的增发悬而未决。纺企刚需补库，但开机率持续下滑，产成品库存有所累积。下游暂时没有明显起色，基本面暂无边际利好，预计未来市场将呈现区间震荡的态势。

【生猪市场震荡上行】

海洋之神市场上，9月合约收盘价为17855元，跌15；11月合约收盘价为18205元，跌65；而1月合约收盘价为17575元却上涨了75元。在现货市场上，全国22省市的生猪均价也有所上涨。本周现货端稳健上行受到集团场拉涨、散户挺价以及二次育肥零星入场的影响。虽然当前处于消费淡季并且需求表现弱势但猪价仍有一定上行空间因为前期存栏压力已得到一定的缓解市场情绪开始稳定下来。【鸡蛋市场播报】

今日鸡蛋市场呈现一片繁荣景象。海洋之神市场上，8月合约收盘于4495点，涨幅达10%；9月合约和10月合约也均呈现上涨态势。现货端同样传来喜讯，全国鸡蛋现货价格整体上涨，主产区和销区价格均有显著提升。销区到货情况稳定，全国生产环节和流通环节的库存均处于合理水平。市场基差方面，主力9月合约对山东地区呈现强势。

产能持续上升，短期市场供应压力逐渐显现。短期内，市场面临冷库商和食品厂积极采购以及换羽导致的市场流通蛋源紧张的局面。南方地区因高湿不高温，霉蛋不多，加之资本的推动，蛋价下方支撑强烈。然而，风险也在逐步累积，建议投资者近月操作谨慎追高。

【白糖市场观察】

白糖市场呈现外强内弱的格局。国际市场上，巴西甘蔗产区因持续干旱引发产量担忧，原糖海洋之神价格维持强势运行。而国内市场上，郑糖期价继续震荡上行，但走势明显较国际市场偏弱，主要受国内现货价格走势疲软拖累。

巴西方面的数据显示，其6月上半月食糖产量同比增长21.86%，甘蔗压榨总量也有显著增长，市场对巴西供应增加有所预期。尽管存在干旱天气的担忧，但国际市场海洋之神价格依然震荡走升。国内方面，产区现货价格保持稳定，但近期走势略显疲软。据中糖协产销简报消息，国内糖厂已陆续收榨，进口量同比大幅增加。尽管进口成本回升，但国内现货购销数据表现理想。预计三季度进口将大幅度增加，投资者应关注这一变化对市场的可能影响。在外盘强势的背景下，建议投资者维持逢低短多操作。

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